В настоящее время существует большое число методик анализа и оценки финансового состояния предприятия. Большинство из них построены на основе анализа финансовых коэффициентов и дают возможность оценки текущего финансового состояния предприятия. Результатами такого анализа, как правило, могут воспользоваться только внутренние службы предприятия для принятия определенных управленческих решений. Но данные финансового анализа важны и необходимы и для внешних пользователей информации (банков, потенциальных клиентов, инвесторов и т.д.). В этой связи возникает потребность в создании методики анализа финансового состояния, отражающей не только уровень текущего финансового состояния предприятия, но и кредитоспособность организации, степень развития предприятия. А также, по-нашему мнению, такая методика должна дать итоговое заключение о степени устойчивости финансового состояния предприятия на основании рейтинговой оценки [21, с. 14].
Методика и модель финансов стабильного предприятия состоят из следующих этапов [20, с. 39]:
1) общая оценка финансового состояния предприятия на основе сравнительного аналитического баланса;
2) оценка эффективности использования заемных средств путем расчета эффекта финансового рычага;
3) анализ финансовой устойчивости на основе абсолютных показателей;
4) расчет и анализ финансовых коэффициентов;
5) анализ финансовых результатов;
6) выводы и предложения.
Далее рассмотрим более подробно каждый этап и определим уровень показателей, характерный для экономически стабильного предприятия.
1. Общая оценка финансового состояния предприятия на основе сравнительного аналитического баланса дает возможность получить первичные сведения о финансовом состоянии предприятия, которые характеризуют стоимость имущества предприятия, состав, динамику и структуру активов и пассивов баланса. Относительные показатели сравнительного аналитического баланса дают возможность осуществить горизонтальный, а также вертикальный анализ, которые позволяют:
- проводить сравнение результатов работы коммерческой организации с показателями работы за прошлые годы (отчетные периоды) данной организации, других предприятий отрасли, а также со среднеотраслевыми и нормативными значениями;
- сгладить влияние инфляционной составляющей, которая искажает абсолютные показатели финансовой отчетности, тем самым затрудняя сопоставление результатов в динамике.
Оптимальные динамика и структура баланса характеризуются наличием собственных оборотных средств, ростом валюты баланса (в связи с расширением хозяйственной деятельности, а не в связи с ростом инфляции) и другими критериями.
2. Оценка эффективности использования заемных средств путем расчета эффекта финансового рычага, который представляет собой приращение рентабельности собственных средств за счет использования заемных средств, несмотря на платность последних, позволяет определить, насколько выгодно предприятию привлекать заемные средства (краткосрочные и долгосрочные кредиты и займы). Если эффект финансового рычага больше нуля, то привлечение кредитов и займов для предприятия выгодно, т.е. рентабельность собственных средств увеличивается по сравнению с экономической рентабельностью на величину данного эффекта. Если же эффект финансового рычага меньше нуля, то привлечение кредитов невыгодно, так как уменьшает рентабельность собственных средств по сравнению с экономической рентабельностью. Исходя из этого, нужно регулировать дифференциал и плечо финансового рычага, т.е. структуру пассивов баланса.
3. Анализ финансовой устойчивости на основе абсолютных показателей может проводиться по двум методикам: А.Д. Шеремета [15, с. 4] и В.В. Ковалева [15, с. 9]. На основании предложенных методик есть возможность определить степень финансовой устойчивости предприятия и наметить конкретные шаги по ее улучшению посредством оптимизации структуры и динамики активов и пассивов баланса.
4. Расчет и анализ финансовых коэффициентов включает в себя такие группы коэффициентов, как: коэффициенты финансовой устойчивости, коэффициенты ликвидности, коэффициенты рентабельности и коэффициенты деловой активности.
Их расчет и анализ позволяют сравнить их значения со значениями за прошлые периоды времени, среднеотраслевыми, нормативными значениями, дать комплексную оценку финансового положения предприятия, а также разработать конкретные мероприятия для их улучшения в целях стабилизации финансового состояния организации.
5. Анализ финансовых результатов проводится на основании формы бухгалтерской отчетности "Отчет о прибылях и убытках" и дает возможность судить об эффективности работы организации за определенный промежуток времени (квартал, полугодие, год). Анализ позволяет определить, за счет чего была получена прибыль (убыток) в том или ином отчетном периоде, и определить динамику роста (падения) прибыли.
6. Выводы и предложения являются заключительным этапом финансовой диагностики и направлены на определение итогового заключения о финансовом состоянии организации, а именно заключения о финансово-экономических возможностях (экономическом потенциале) предприятия, а также на выработку конкретных мероприятий, направленных на улучшение финансового состояния организации. Результатом данного заключительного этапа анализа является рейтинговая оценка финансового состояния предприятия, на основании проведения которой можно будет отнести предприятие к конкретной группе финансовой устойчивости, дать заключение о его финансовом состоянии и выработать рекомендации по его улучшению. Для проведения рейтинговой оценки в табл. 1 представлены классы критериального уровня показателей финансового состояния предприятия.
Таблица 1. Классы критериального уровня показателей финансового состояния предприятия
Показатель Доля
показателя в
совокупности
всех
показателей,
% Классы критериального уровня
1 2 3 4 5
Эффект финансового
рычага 10 < -1 (-1, 0) 0 (0, 1) > 1
Тип финансовой
ситуации по методике В.В.
Ковалева 10 (0,0,
0,0) (0,0,
0,1) (0,0,
1,1) (0,1,
1,1) (1,1,
1,1)
Коэффициент автономии 10 < 0,4 0,40 -
0,45 0,45 -
0,50 0,50 -
0,60 > 0,6
Коэффициент
обеспеченности
оборотных активов
собственными
оборотными средствами 10 < 0,1 0,1 -
0,2 0,2 -
0,3 0,3 -
0,5 > 0,5
Коэффициент
абсолютной ликвидности 10 < 0,2 0,20 -
0,25 0,25 -
0,30 0,30 -
0,40 > 0,4
Промежуточный
коэффициент покрытия 10 < 0,4 0,4 -
0,5 0,5 -
0,7 0,7 -
0,9 > 0,9
Коэффициент
текущей ликвидности 10 < 1,0 1,0 -
1,5 1,5 -
2,0 2,0 -
2,5 > 2,5
Рентабельность
продаж, % 15 < 0 0 - 5 5 - 10 10 - 15 > 15
Рентабельность
капитала, % 15 < 0 0 - 5 5 - 10 10 - 15 > 15
Показатели, отобранные для проведения рейтинговой оценки финансового состояния, отражают каждый этап предложенной методики, признаются наиболее важными большинством российских и зарубежных экономистов и широко применяются в существующих рейтинговых оценках.
В связи с этим возникает вопрос о весе отдельных финансовых коэффициентов в формировании суммарной рейтинговой оценки. В отличие от варианта равноценной значимости всех финансовых коэффициентов предпочтительнее представляется вариант дифференцированной значимости отдельных показателей, что подтверждается отечественной и зарубежной практикой.
Вес показателей рентабельности поставим выше остальных показателей, так как показатели рентабельности, по мнению зарубежных (Э. Альтман) и российских (Г.Ф. Графова) [19, с. 78] экономистов, являются более важными. Так, Э. Альтман в своей широко известной пятифакторной "Z-модели" по определению вероятности потенциального банкротства два фактора из пяти представил показателями рентабельности. Особая значимость показателей рентабельности отражается также в "Золотом правиле экономики", говорящем, что темпы роста балансовой прибыли должны превышать темпы роста выручки от реализации продукции, а темпы роста реализации должны превышать темпы роста активов [15, с. 96].
Таким образом, не претендуя на точность в оценке значимости отдельных показателей, из девяти предложенных показателей поставим вес двух коэффициентов рентабельности по 15%, вес остальных коэффициентов - по 10%.
В результате проведения рейтинговой оценки значение каждого показателя будет отнесено к определенному классу критериального уровня. Затем при перемножении полученного значения на вес показателя в процентах получим сумму баллов, которую составляет показатель. В результате суммирования сумм баллов всех показателей получаем итоговый показатель рейтинговой оценки, который отражает уровень финансово-экономического потенциала организации в соответствии со следующей шкалой [12, с. 74]:
1-й класс - низкий уровень финансово-экономического потенциала, до 150 баллов;
2-й класс - недостаточный уровень, 150 - 250 баллов;
3-й класс - средний уровень, 250 - 350 баллов;
4-й класс - нормальный уровень, 350 - 450 баллов;
5-й класс - высокий уровень, более 450 баллов.
В заключение на основании ранее изложенного можно сказать, что отмеченная рейтинговая оценка дает возможность оценить уровень финансово-экономического потенциала предприятия, определить слабые места в работе предприятия и разработать комплекс мер по его финансовому оздоровлению. Результатами такой оценки могут воспользоваться не только внутренние службы предприятия, но и банки, потенциальные инвесторы для определения кредитоспособности организации, клиенты - для оценки надежности предприятия, перспектив его развития.
Направления дальнейших исследований в области разработки рейтинговых оценок финансового состояния организации могут быть связаны с включением других показателей в рейтинговую оценку, включением большего или меньшего числа показателей, использованием других нормативных значений показателей в классах критериального уровня и изменением их веса в суммарной рейтинговой оценке в связи с проведением рейтинговой оценки по предприятиям различных отраслей народного хозяйства.
В работах как отечественных, так и зарубежных авторов показано, что понятие "финансовая устойчивость" базируется на оптимальном соотношении между видами активов организации (оборотными или внеоборотными активами с учетом их внутренней структуры) и источниками их финансирования (собственными и привлеченными средствами) [22, с. 89].
Анализ финансовой устойчивости организации позволяет ответить на вопросы:
- насколько организация является независимой с финансовой точки зрения;
- является ли финансовое положение организации устойчивым.
С оценкой финансовой устойчивости связано такое понятие, как несостоятельность. В нормативных актах по регулированию анализа финансового состояния организации показатели платежеспособности и финансовой устойчивости объединяются в одну группу. Это связано с тем, что неплатежеспособная организация не может быть финансово устойчивой, а финансово устойчивая организация должна быть платежеспособной.
В настоящих условиях оценка финансового состояния организаций нормативно регулируется Приказом ФСФО России (Методические указания, 2001 г.) [9, с. 3], Постановлением Правительства (Правила, 2003 г.) [10, с. 7] и Приказом Минэкономразвития России "Об утверждении Методики проведения Федеральной налоговой службой учета и анализа финансового состояния и платежеспособности стратегических предприятий и организаций" [11, с. 85]. Ни в одном из указанных документов не приведено обоснование численного значения коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость (коэффициент текущей платежеспособности, коэффициент текущей ликвидности).
В указанных документах оценка финансовой устойчивости основывается на коэффициентном методе (относительных показателях). В работе Л.А. Бернстайна указано, что коэффициенты принадлежат к числу самых известных и самых широко используемых инструментов финансового анализа [13, с. 41]. Как отмечает Я.В. Соколов, "...было сделано много, но в большей части безуспешных попыток расширить методологический репертуар анализа финансовой отчетности, однако и по сей день ее основу составляет довольно стандартный набор так называемых вертикальных... и горизонтальных... коэффициентов" [18, с. 16].
Одним из критериев оценки финансовой устойчивости организации является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов (материальных оборотных фондов). В работах В.В. Ковалева [15, с. 52], А.Д. Шеремета [17, с. 74] указывается, что обеспеченность запасов источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность выступает ее внешним проявлением.
Обычно выделяют четыре типа финансовой устойчивости:
1. Абсолютная устойчивость финансового состояния (встречается редко), когда запасы (З) меньше суммы собственных оборотных средств (СОС) и краткосрочных кредитов и заемных средств (КР):
З < СОС + КР.
При этом для коэффициента обеспеченности запасов источниками средств (К ) должно выполняться следующее условие:
СОС + КР
Ка = -------- > 1.
З
2. Нормальная устойчивость, при которой гарантируется оплатность, если:
З = СОС + КР при К = 1.
3. Неустойчивое финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств путем привлечения временно свободных источников средств в оборот организации (резервного капитала, фонда накопления и потребления), кредитов банка и заемных средств на временное пополнение оборотного капитала и т.п., ослабляющих финансовую напряженность.
З = СОС + КР + И при К = 1.
4. Кризисное финансовое состояние, при котором степень платежеспособности (К ) больше трех, что предполагает, что денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность организаций не покрывают даже ее кредиторской задолженности и просроченных заемных средств, т.е.:
З > СОС + КР + И при К = < 1.
В.В. Ковалев указывает: "...Количественно финансовая устойчивость может оцениваться двояко: во-первых, с позиции структуры источников средств, во-вторых, с позиции расходов, связанных с обслуживанием внешних источников" [15, с. 31].
Полностью разделяя рассмотренные подходы к определению условий достижения финансовой устойчивости функционирования организации, считаем, что рассмотренные ранее подходы следует дополнить еще одним не менее конструктивным подходом. Данный подход назовем ресурсным [16, с. 8].
Различные сочетания направленности и динамики изменения объема продаж, производственных затрат (ресурсов) и величины их отдачи определяют в конечном счете устойчивость развития организации [14, с. 7].
Так как основным финансовым ресурсом организации является выручка, то факторные модели для определения влияния количественных и качественных показателей на результат будут иметь следующий вид:
Конечной целью ресурсного подхода к обеспечению устойчивости функционирования организации является исследование процессов изменения устойчивости организации под влиянием воздействий внешней и внутренней среды, определяющей использование потребляемых ресурсов.
Размер привлекаемых ресурсов и качество их использования самым непосредственным образом связаны с величиной затрат на выпуск и реализацию продукции и величиной удельных затрат. Экстенсивное использование факторов производства приводит к увеличению себестоимости более высокими темпами, чем рост выпуска. Интенсивное развитие означает снижение размера ресурсов на 1 руб. выпуска или снижение емкости выпуска продукции, соответственно, снижается удельная себестоимость продукции.
Исходными данными для проведения оценки финансово-экономического состояния фирмы являются бухгалтерский баланс (форма N 1) и отчет о прибылях и убытках (форма N 2). Однако эти отчеты составляются и представляются по методу начисления (по отгрузке) и поэтому показывают потенциальные возможности фирмы, а не реальное ее состояние (по оплате). В настоящее время все большее предпочтение отдается анализу фактической платежеспособности организации как инструменту оценки финансовой устойчивости фирмы [28, с. 7].
В статье предложена модель перехода от показателей баланса по отгрузке к их значениям по оплате, исходя из информации только официально публикуемой отчетности: бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках. При этом для оценки финансового состояния фирмы по оплате используются как новые, так и уже известные критерии оценки.
К новым критериям можно отнести:
- коэффициент покрытия оплаты покупателями над отгрузкой товара, или коэффициент реализации по оплате;
- коэффициент покрытия оплаты за купленный товар, или коэффициент платежеспособности перед поставщиками;
- коэффициент использования денежных средств.
Похожие рефераты:
- Роль финансового анализа в деятельности предприятия
В настоящее время существует большое число методик анализа и оценки финансового состояния предприятия. Большинство из них построены на основе анализа финансовых коэффициентов и дают возможн...- Роль финансового анализа в деятельности туристского предприятия
Основной задачей финансово-экономического анализа деятельности предприятий сферы туризма является определение базовых (основополагающих) показателей. Будучи основой финансовой аналитики, они служат...- Роль анализа в деятельности предприятия
В содержании аналитического исследования можно выделить по меньшей мере четыре составляющих: субъект анализа (человек, который проводит исследование), объект анализа (область окружающего ми...- Роль и значение анализа финансовой устойчивости в деятельности предприятия
Предприятие является комплексной системой и среди других принципов организации его финансов необходимо выполнение требований наиболее полного обеспечения финансовой устойчивости, гибкости и...- Роль финансового планирования в деятельности предприятия
Организация (предприятие) – это самостоятельный хозяйствующий субъект, обладающий правами юридического лица, производящий продукцию, товары, оказывающий услуги, выполняющий работы, за...
|
Дипломные работы 
